1.1 汽车轮胎刚需属性强，国内需求潜力大

疫情对全球汽车轮胎行业造成较大冲击，行业最高销量记录维持在 2018 年，2020 年到 达近年低点后企稳。销量方面：根据 Michelin 数据，2013-2018 年，全球汽车轮胎销量持续 增长，CAGR 为 3.5%，其中，2018 年销量 18.2 亿条，同比增长 0.6%。2019 年销量同比 下降 1.8%。受疫情影响，2020 年，销量达 16.0 亿条，同比下降 10.4%，为 2014 年以来最 低点。2021 年，多国陆续放开疫情封控政策，国外轮胎市场需求底部复苏，全球汽车轮胎 总销量 17.5 亿条，同比增长 9.3%。2022 年，全球汽车轮胎总销量同比增长 0.1%，整体趋 于稳定。据中商产业研究院预计，2023 年全球汽车轮胎总销量将达到 18.0 亿条，同比增长 2.8%。

从区域销量来看，中国、美国、西欧和中欧地区乘用车和轻卡轮胎销量占全球销量的 60%以上。2019-2022 年，中国乘用车和轻卡轮胎销量在 2.4-2.5 亿条，占全球销量的比例 在 15.6%-17.4%。其中，配套市场销量 1.1-1.2 亿条，占全球配套市场销量的比例在 27.8%-31.9%，替换市场销量 1.2-1.4 亿条，占全球替换市场销量的比例在 10.1%-12.5%。 2019-2022 年 ，美国乘用车和轻卡轮胎销量在 2.8-3.1 亿 条，占全球销量的比例在 19.4%-20.4% 。 其 中，配套市 场销量 0.4-0.5 亿条， 占全球配 套市场销量 的比例在 11.9%-12.4%，替换市场销量 2.4-2.6 亿条，占全球替换市场销量的比例在 21.7%-23.2%。 2019-2022 年，西欧和中欧地区乘用车和轻卡轮胎销量在 3.5-4.1 亿条，占全球销量的比例 在 25.3%-25.9%。其中，配套市场销量 0.7-0.9 亿条，占全球配套市场销量的比例在 18.1%-21.9%，替换市场销量 2.8-3.2 亿条，占全球替换市场销量的比例在 27.3%-28.1%。 2019-2022 年，中国、美国、西欧和中欧地区乘用车和轻卡轮胎销量合计占全球总销量的比 例在 60.6%-63.5%。

从配套轮胎数和替换周期看轮胎需求：据森麒麟招股说明书数据，配套数量方面，轿车 轮胎的配套比例为 1:5，载重车轮胎的配套比例在 1:7 到 1：22 之间；替换周期方面，每辆 轿车每年需替换 1.5 条轮胎，每辆载重机械与工程机械每年需替换 2-20 条轮胎不等。

配套市场依赖新车产量，全球需求超 4亿条。假设一辆车配备 5 条轮胎。根据中国汽车 工业协会统计分析，2022 年，全球汽车产量为 8502 万辆，对应配套轮胎需求 4.3 亿条。其 中，中国汽车产量 2702 万辆，对应配套轮胎需求 1.4 亿条，占全球总需求的 31.8%；欧盟 27 国乘用车产量 1203 万辆，对应配套轮胎需求 0.6 亿条，占全球总需求的 14.1%；美国汽 车产量 1006 万辆，对应配套轮胎需求 0.5 亿条，占全球总需求的 11.8%，三者合计占全球 配套轮胎需求的 57.8%（欧盟不包括商用车）。全球来看，除 2020 年受疫情影响轮胎配套需 求跌破 4 亿条外，近年来配套需求在 4-5 亿条。

替换市场依赖汽车保有量，中国是潜力大市场。替换需求与汽车保有量及轮胎使用周期 密切相关。中国作为全球最大的汽车生产国和最大的新车消费市场，汽车保有量的提升将带 动国内替换胎市场蓬勃发展。据头条数据，我国 2021 年的汽车保有量达到 3.0 亿辆，2022 年已经达到 3.2 亿辆，过去 5 年年均复合增速高达 8%。从人均保有量数据来看，2021 年中 国千人汽车拥有量约为 215 辆，而美国千人汽车拥有量约 837 辆，日本、德国、意大利、英 国等均超过 600 辆/千人。相比欧美日等发达国家，中国汽车市场仍有较大的发展空间。整 体看，中国轮胎替换市场潜力较大。

替换市场需求整体呈现增长趋势，全球需求超 13 亿条。2017-2022 年，仅 2020 年替 换轮胎销量低于 13 亿条，主要系疫情影响，其余年份维持在 13 亿条以上，并且整体市场逐 渐扩大。从轮胎得消费结构来看，替换需求占到总需求的比例也在增长，由 2017 年的 72.2% 增长至 2022 年的 75.5%。替换需求占比的扩大使得汽车轮胎的弱周期属性越发显现。

分国别看轮胎替换市场，中国替换系数仅为全球水平的 54%，有较大提升空间。以 2022 年全球、中国、美国以及欧洲的汽车保有量数据和对应的替换轮胎实际消费量数据计算出实 际替换系数（欧洲主要指欧盟地区，相关数据分别来自 ACEA 和 ETRMA）。从实际替换系 数来看，全球为 0.91 条/辆/年，美国和欧洲均为 0.96 条/辆/年，略高于全球平均水平，中国 为 0.49 条/辆/年，仅为全球平均水平的 54%。从各国汽车保有量增速来看，中国汽车保有量 增速最高，高于全球平均水平 2.8pp。未来，随着中国汽车保有量持续增长，轮胎替换系数 上升，中国替换轮胎市场具备较大的增长空间。